今回は米国株の中でもフューエルセル・エナジー(FCEL)に関する内容となっています。(https://www.fuelcellenergy.com)
本記事はこのような疑問に答えます
- フューエルセル・エナジーとはどのような企業か？
- フューエルセル・エナジーの将来性は？
- 取り扱っている証券会社や財務状況は？
- フューエルセル・エナジーの配当金は？
フューエルセル・エナジーとは？
フューエルセル・エナジーは燃料電池の設計や製造、販売を行っている企業です。
主に製造している燃料電池には炭酸塩型燃料電池と個体酸化物型燃料電池の2種類のものがあります。
炭酸塩燃料電池は水素や炭化水素などを燃料とし、比較的低温で安全性が高く、小型の発電装置や携帯機器などに向いています。
一方で個体酸化物型燃料電池は水素や炭化水素、炭化物類を燃料とし比較的高温となり、大規模な電力を供給できるため、大型の機器に向いています。
製品としてはこれらの燃料電池を中心とした燃料電池発電システムのSureSourceを展開しています。
製品ラインナップには、1.4MWで最も小さいサイズで商業施設やデータセンターなどに向いているSureSource1500や2.8MWで大規模な工場や地域電力ネットワークに向いているSureSource3000。
そして、3.7MWで非常に高効率で電力需要が非常に大きい大規模施設に向いているSureSource4000などがあります。
また、SureSourceHydrogenなど一部の燃料電池発電システムはバイオガスを水素に変換するオプションが付いているため、バイオガスを燃料として活用することができます。
主な顧客にはコネチカットライトアンドパワーやKoreaFuelCell、米国エネルギー省、ロングアイランド電力局、ファイザーなどがあります。
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競合企業
フューエルセル・エナジーの競合企業としては、炭酸塩型燃料電池システムを展開しているブルーム・エナジーやドイツに拠点を置き、燃料電池製品を開発しているSFCエナジーがあります。
また、燃料電池を展開しているClearCellPowerやカナダに拠点を置き、燃料電池事業を行うバラード・パワー・システムズなどが挙げられます。
- ブルーム・エナジー
- SFCエナジー
- ClearCellPower
- バラード・パワー・システムズ
フューエルセル・エナジーの将来性
フューエルセル・エナジーの将来性としては期待できる部分はあると言えるのではないでしょうか。
まず、一つ目の理由としては燃料電池による発電が停電時や災害時のエネルギー源として期待されている点が挙げられます。
例えば、燃料電池は燃料さえすでに供給されていれば外部からの電源を必要なく発電ができ、他のディーゼルやガソリンによる発電機と比較すると燃料電池は余剰熱も利用できるため30〜40%ほど発電効率が高く、騒音も少ないという利点があります。
そのため、政府機関や医療施設など停電や災害などで外部の電力供給が途絶えても急速な電力供給が必要となる施設や機関から注目されています。
実際にフューエルセル・エナジーの顧客に米国エネルギー省といった政府機関も顧客にいることからも緊急時の電力供給源に期待されていることが頷けるのではないでしょうか。
次に2つ目の理由としてはフューエルセル・エナジーが廃棄物などからのバイオガスも燃料として使用できる製品を開発しており、競合との差別化を図れる点が挙げられます。
例えば、一般的に燃料電池の水素の供給源としては天然ガスから水素を取り出して燃料として使用しますが、フューエルセル・エナジーは廃棄物などから発生するバイオガスから水素を抽出し、活用できる燃料電池発電システムを展開しています。
このバイオガスからも水素を抽出し、燃料として活用できる燃料電池発電システムは依然として一般的ではなく、フューエルセル・エナジーの燃料電池発電システムの競合に対する強みとなるのではないでしょうか。
これらの点を鑑みるとフューエルセル・エナジーの将来性としては期待できる部分はあると言えるでしょう。
フューエルセル・エナジーの今後に対する期待度
以下はフューエルセル・エナジーの今後に対する期待度を示したものです。
ちなみに期待度は高い順に5から1となっています。
ご自身が思うフューエルセル・エナジーの今後に対する期待度にぜひ投票してみてください。
財務状況
以下はフューエルセル・エナジーの財務状況などを示したものです。
営業利益
上記はフューエルセル・エナジー営業利益を示したものです。
営業利益は基本的に企業が本業で得た利益を示したものです。
フューエルセル・エナジーの場合、マイナスが拡大していることが見て取れます。
EPS
上記はフューエルセル・エナジーのEPSを示したものです。
EPSは基本的に右肩上がりとなっているかが主な指標とされるものです。
フューエルセル・エナジーの場合、マイナスは縮小しているものの、プラスとはなっていないことが見て取れます。
営業利益率
上記はフューエルセル・エナジーの営業利益率を示したものです。
営業利益率はおおよそ10%〜15%以上が優良な企業の水準とされています。
フューエルセル・エナジーの場合、全体としてマイナスで推移していることが見て取れます。
自己資本比率
上記はフューエルセル・エナジーの自己資本比率を示したものです。
自己資本比率は基本的に企業の安定性を示すので30%以上がおおよその目安とされています。
フューエルセル・エナジーの場合、30%以上を推移しており安定性は十分かと思われます。
営業活動によるCF
上記はフューエルセル・エナジーの営業活動によるCFを示したものです。
営業活動によるCFは基本的に企業の手元現金の推移を示しています。
フューエルセル・エナジーの場合、マイナスが拡大していることが見て取れます。
事業別収益
| 収益（千＄） | 2022 | 2021 | 2020 |
| 製品 | 60000 | – | – |
| サービスとライセンス | 12786 | 19791 | 25133 |
| 電力収入 | 36186 | 24027 | 19943 |
| 先端技術 | 21512 | 25767 | 25795 |
| 合計 | 130484 | 69585 | 70871 |
配当金
現時点でフューエルセル・エナジーは配当金を出していません。
現状フューエルセル・エナジーが配当金を出すのはまだ先となりそうです。
コメント・考察
燃料電池の発電は水素の供給源として天然ガスを使用する部分はありますが、直接天然ガスを燃やすわけではなく、水素を抽出するプロセスで使用するため直接燃焼するよりも炭素排出は大きく削減できるようです。
また、燃料電池による発電はただ炭素排出を抑えられるだけでなく、発電効率が従来のディーゼルやガソリンによる発電よりも発電効率や騒音も少ないなど実用面でも利点がある点ではより導入が進む可能性は高いと思われます。
加えて、燃料電池発電システムの導入には大きな初期投資が必要でしたが、現在米国ではPPAという10年、 20年という長期間に渡って電力を供給し、供給された電力のみに対して料金は払うという形態が進んだことで顧客は初期投資を回避できます。
そのため、導入はより進みやすくなっており、かつフューエルセル・エナジーは電力収入として継続的かつ長期的に収益を獲得できる点で収益範囲は着実に広がっていると言えるのではないでしょうか。
取り扱っている証券会社
以下は米国株を取り扱っている主な日本の証券会社の中でフューエルセル・エナジーの取り扱い有無を示したものです。
| 証券会社 | 取扱有無 |
| 楽天 | 有 |
| SBI | 有 |
| マネックス | 有 |
| DMM | 無 |
| PayPay | 有 |
| 松井 | 有 |
| 野村 | 無 |
| 大和 | 有 |
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